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看空中国房地产大错特错

发布时间:2021-10-15 12:11:12 阅读: 来源:磁力泵厂家

看空中国房地产大错特错

看空中国房地产大错特错 更新时间:2010-4-6 16:43:59 空头大师查诺斯今年1月曾发表观点称,中国的房地产泡沫比迪拜严重1000倍以上。3月31日,美国《Street》杂志网站发表文章反驳查诺斯对中国房地产市场的这一看法称,查诺斯大错特错。文章摘译如下:

查诺斯曾经成功发现过安然的问题,现在,他开始在媒体露面,指出中国商业和住宅地产的问题。他曾经提到,中国房地产市场泡沫比迪拜严重1000倍,并预言将出现大量开发商违约、不良贷款、就业减少以及需求急剧下降。

简而言之,按照查诺斯的观点,支撑着中国经济、同时可能也是拉动全球经济的最后引擎的中国房地产市场,就快要垮掉了。

根据《纽约时报》1月份的文章,查诺斯从去年夏天才开始了解中国。他从来没去过这个国家。就像很多其他西方评论员一样,查诺斯的观点主要来自于统计,以及其他西方人士。其实他们中的很多人已经很长时间没去中国了,甚至从未去过。

中国有一个说法,如果你三个月前来过,现在你会发现一些小变化;如果你六个月前来过,你会发现大变样;如果你一年前来过,你会发现已经认不出来了。查诺斯和其他看空者却从未去过。

最近十天来,我一直在中国四个最大的城市旅行:北京、上海、深圳和广州,还有他们周围的郊区。我和8家中国公司的管理团队见了面。和另外20多个在中国生活的人谈了话,包括会计、财务顾问和房地产开发商。我确信查诺斯对于中国房地产泡沫的观点大错特错。原因如下:

1、中国成功的从出口驱动型经济转向了内需拉动型。去年中国政府的4万亿刺激政策正在发挥效果。不像钱用来维持就业和拯救银行、汽车厂的美国,中国的刺激资金大多用于修建大型基础设施项目,例如高速铁路、公路、公共交通,还有直接贷款。这些项目将令中国经济更加有潜力,并且可以支撑房地产价格。即便有来自外部的冲击,就像雷曼倒闭时,中国的房地产市场价格也并没有下降。

2、不存在荒废的城镇。在美国,有很多危言耸听的声音,说中国的建设泡沫,包括查诺斯。我在到访的每一个城市和郊区寻找荒废的城镇,但一个也没找到。建筑是基于需求,而不仅仅基于贷款。

3、在中国住宅市场,杠杆并不是问题。在中国,首次购房必须支付至少三成房款,二套房至少五成。

4、每年有至少1000万农民工涌入城市。城市需要为此建造新的房屋。

5、不良贷款正在减少,而不是在增加。传统观点认为,随着中国经济刺激注入的大量货币,违约和坏账必然增多。但实际坏账正在下降。两到三年内坏账可能会增加,但中国经济也同样会增长。中国工商银行、中国银行和中国建设银行已经成为世界上最大的银行,而且正从资本市场募集资金。

6、大多数中国的大型和中型房地产开发商的资本状况比预期的要好。很多都已经在香港证交所上市,有足够多的资金。即便房地产价格下降,这些大开发商也有充足的实力调整。

7、中国政府是中国的终极格林斯潘。中国政府有动机和方法,采取必要的措施,保持经济增长。如果发现经济过热,它会收紧阀门。25%到30%的房地产价格下跌会影响一些稍小的地产商,但在中国政府看来,这仍然是健康的。价格下降也会刺激需求。如果风险更大一些,中国政府将采取救市措施。如果银行或信托投资公司有大量坏账,如果有必要,政府会买下来。

过去7年美国迎来了25年信贷扩张的顶峰。但现在的中国却并非如此。它更像美国西部大开发时期,修建更多的铁路和高速公路。中国的房地产价格正在上涨,是的,但这在未来几十年的增长预期之内。

在一篇《时代》的文章里,查诺斯引用章家敦的观点作为支撑。章家敦曾写过一本书,《中国即将崩溃》。麻烦的是,这本书出版于2001年。如果那个时候看空中国看错了,现在还是照样会错。

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