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欧央行今晚或许会放水但不是以扩大QE的方式

发布时间:2020-03-23 12:07:18 阅读: 来源:磁力泵厂家

北京时间22日19:45欧央行将公布利率决议,20:30欧央行行长德拉吉将召开记者会,那么此次会议欧央行会扩大QE规模吗?欧元后市的走势又会如何?

欧洲央行(ECB)将于周四(10月22日)在马耳他举行货币政策会议,北京时间22日19:45公布利率决议,而在会议结束后的北京时间20:30,欧央行行长德拉吉将召开新闻发布会。

北京时间周三纽约尾盘,欧元/美元持平在1.1340,并在周四亚盘时间延续这种平稳态势,投资者在欧银决议前保持谨慎。

欧元对美元小时图

欧央行会扩大QE吗?或许不会

这兴许是投资者对于本次会议最为关心的问题。在欧元区通胀率远低于2%水准的情形下,部分人士认为欧洲央行可能扩大量化宽松规模,但不是在这次会议上。

欧洲央行购买资产规模已然超过1万亿(兆)欧元,面临扩大或延长该计划的压力正在增加。该行实施每月购买600亿欧元资产计划的时间已经过了半年多,当中所购买的资产大多为政府公债。目前该计划预定于2016年9月结束,但接受路透调查的分析师多预期将会延续至那之后。

经济学家调查结果图

但就这次会议来说,多数经济学家认为会欧央行未来会调整QE,但不太可能在今晚。在10月9-15日接受彭博调查的分析师中,逾80%的人对欧央行是否会调整QE的答案是肯定的,其中半数以上预计管理委员会会在12月3日下次政策会议召开之际采取行动,其余的人大多预计行动的时间会更晚。自德拉吉上次于9月份举行新闻发布会以来,他的24位同事中有一半以上的人都表示,现在就决定是否有必要加大刺激规模为时过早。加码QE可以有多种选择,既可以将项目延长到2016年9月以后,或是几个月或是无限期,也可以扩大每月购买规模。

那么合格资产清单呢,或扩大吗?

此前,欧洲央行表示资产购买计划进展顺利、未见短缺。即便如此,欧洲央行已经两次扩大了合格政府机构清单。今年7月,它把意大利部分国有的公用事业公司EnelSpA、SNAMSpA和TernaReteElettricaNazionaleSpA加入了其中。据荷兰银行的Hyung-JadeZeeuw计算,加入法国电力等其他类似的欧洲公司,会构成一个规模高达1400亿欧元的可购资产池。

欧央行资产池的扩大

关键标准——2%的通胀目标达到了吗?

核心通胀率远低于2%并有下降势头

自欧洲央行启动1.1万亿欧元(1.2万亿美元)量化宽松(QE)项目以来,欧元区消费者物价9月份首次意外下降。核心通胀率持平于0.9%,说明导致物价再度下滑的原因在于能源成本。衡量潜在价格压力的指标甚至显示通胀有所抬头。欧洲央行将于12月份公布最新预测。虽然一些经济学家认为欧洲央行可能不得不下调预测,但拖累通胀的主要因素————油价仍高于欧洲央行计入今年9月所作全年预测时的水平。布伦特原油价格今年迄今为止的平均价格为每桶56.11美元,而欧洲央行预测所假设的价格为每桶55.30美元。

QE之外的其他宽松措施:比如下调存款利率

欧洲央行(ECB)管理委员会委员诺沃特尼近日表示,可能需要该行权限以外的政策工具,认为结构性措施及政策须担负起刺激需求的责任。

MerrionCapital驻都柏林的首席经济学家AlanMcQuaid说:采取更多行动只是时间问题,通胀压力仍然极低,除非原油价格大幅上升,但短期来看不可能发生,那么欧洲央行不会在短时间内实现其通胀目标。

有少数机构预计德拉基本周会采取其它宽松行动。瑞银(UBS)和巴克莱(BarclaysBank)表示,交易员正预期可能下调商业银行存放在央行的隔夜存款利率。

法国巴黎银行(BNPParibas)经济学家KenWattret在客户报告中表示,如果欧洲央行资产购买项目的改变未能在欧元区达成预期效果,那么进一步下调存款利率就会提上议程。由于欧元自春季以来的升值等一系列原因,对于欧洲央行会进一步下调存款利率的猜测可能有所升温。

由于德拉基上周表示,如果证明有必要,准备利用所有职权范围内可用的工具采取行动,本周或许有采取行动的可能。

欧元区汇率走势

去年将存款利率下调至-0.2%后,德拉吉说存款利率已经触底,短期内不可能再进行技术调整。他如今坚称,欧洲央行决策者已准备好动用一切可以动用的工具。这让投资者和经济学家不禁猜测,欧洲央行实际上已是箭在弦上。其他一些央行现在走得比欧洲央行还远,比如说瑞士央行行长ThomasJordan已经将存款利率下调至-0.75%。

可不管欧央行今晚动作如何欧元或难逃德拉吉这关

自7月中旬以来,随着投资者躲避金融市场动荡和新兴经济体的疲弱增长,欧元兑美元已升值近5%,兑一篮子货币升值4%。这进一步降低了大宗商品进口成本和欧元区的出口成本,对欧元区脆弱的经济复苏构成压力。彭博策略师VassilisKaramanis表示,决策者似乎画了一条1.14美元的线。他指出,只要欧元收盘高于这一水平,欧洲央行就会进行口头干预。

欧元的1.1400红线

分析师指出,即便欧洲央行本周没有采取任何行动,但这也并不意味着欧元多头会感到轻松。他们需要防范德拉基发表措辞鸽派的言论。

被称为超级马里奥的欧洲央行行长德拉基正面临金融市场施加的兑现承诺的压力。他以动用一切可用工具的承诺在2012年挽救了欧元,并数次释放出有意扩大QE计划以应对负通胀的信号。

但投资者预计未来五年通胀还将保持疲软,汇丰银行(HSBC)首席欧洲经济学家KarenWard称,这让德拉基将通胀率推回略低于2%这一目标水平的任务变得更加艰巨,甚至可能引起人们对欧洲央行能否抑制住非核心国家主权债收益率升势的疑问。

德商银行名分析师MichaelSchubert在一份报告中写道:德拉基可能强调,央行已准备好在必要时调整QE实施时程、金额及架构。

彭博经济学家DavidPowell则撰文称,欧洲央行决策者周四不太可能扩大月度资产购买金额或坚定承诺延长该计划的期限;不过央行行长德拉基可能暗示2016年会推出更多宽松措施---他立场的鸽派程度或足以促使欧元贬值。

应对之策

瑞士信贷(CreditSuisse)在周三(10月21日)的报告中表示,欧洲央行(ECB)利率决议将在周四登场,该机构经济学家团队预期德拉基(MarioDraghi)将释放鸽派言论,并不预计在12月前不会扩大QE规模。

瑞信全球外汇策略团队勾画了欧元/美元在利率决议后最可能的三种情景,以及相对应的交易方法。

1.没有改变政策和前瞻。在这种情况下,看涨欧元。瑞信预计,我们预计欧元/美元升至8月份到达的1.15-1.17范围。在这个区域,我们认为汇价将下跌。我们认为1.15是一个关键色水平,欧洲央行新的鸽派评论可能强化12月宽松的预期,或招致汇价跌落该水平。

2.暗示在12月扩大宽松。这种情形下,对欧元持中性观点。瑞信补充道。这是我们预期的情况,我们认为市场已为这种情形定价。我们预计欧元/美元中性,维持于1.11-1.15范围。

3.扩大QE,预示一个更为激进的措施。在这种情况下看跌欧元。瑞信建议,几位欧洲央行官员的讲话推后了对本次会议的期望,若扩大QE或更激进措施的暗示(如削减存款利率,增加资产购买),欧元/美元看跌。我们认为,欧元/美元可能快速跌向我们3个月的预期目标1.10。然而,除非美国联邦公开市场委员会(FOMC)市场更为清晰的加息信号,我们并不预期汇价将跌破该水平。(综合自彭博、路透等)

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